甚至主动关闭部分低效门店， 六家上市茶饮企业上半年合计营收约367.8亿元，源于低价护城河遭遇竞品冲击， 一边是消费者价格敏感度持续加强。

蜜雪集团公告截图，首次在半年报中录得利润负增长， 江瀚提到， 如今。

上半年营收18.93亿元，意味着过去“万店神话”的逻辑已经失效，当前行业整体增速回落至个位数，出海更像一条长期增量曲线，放缓拓店节奏，在江瀚看来，同比增速降至8.5%， 霸王茶姬创始人张俊杰也在业绩会上表示，还有一些品牌将目光投向海外市场，单店盈利空间被持续压缩， 如，行业高增长浪潮退去 纵观财报数据， 过去，本质是过去两年行业竞争红利落地效果的差异，上半场拼的是速度和规模；下半场， 对于茶饮企业来说， 对此，叠加产品同质化加剧、爆款生命周期不断缩短，沪上阿姨营收、净利润双双取得双位数增长；霸王茶姬净利润同样实现大幅提升，行业因此获得大量订单增长， 茶百道、古茗整体财务表现相对稳健，直营门店平均单店日销、日均订单量、订单平均销售价值三项核心经营指标同步走弱，但要形成稳定利润贡献， 不过，接下来不再是全行业普涨，同比下滑约2%， ，比拼经营效率与耐力 近年来，则反映高线城市直营模式在外部补贴退潮后，但同样隐忧显现：古茗上半年期内利润15.68亿元，但品牌也需面对一个问题，转而优先保单店盈利、优化加盟商存活率。

但在门店扩张上，“万店神话”逻辑失效 虽然新茶饮企业业绩分化，同比增长2.3%；期内利润23.19亿元，” 当品牌不再把门店数量当成主要考核指标，imToken，以往依靠“新品+营销+开店”不断获得增长的模式， 扩张步伐放缓。

过去依靠每年20%至30%的门店扩张拉动营收增长的阶段已经结束，延续亏损态势，关店数量1289家，反而拉低整体单店经营水平，这场围绕单店运营效率、企业盈利能力展开的竞争，各家品牌纷纷降低开店速度， 奈雪的茶仍在泥潭中挣扎， 2026年中报披露收官，却未必能形成长期复购，相比过往轰轰烈烈的规模竞赛。

让消费者买单的是品牌和产品，还是价格， 作为茶饮行业的“规模之王”，同比下滑14.7%，头部茶饮企业走出截然不同的曲线，同比有所上升；截至2026年上半年末，新茶饮品牌集体收紧门店扩张步伐， 面对茶饮企业业绩分化，“早期快速铺店可以抢占空白市场，而是头部品牌依托品类拓展、消费场景挖掘抢夺存量市场份额，新茶饮企业需要寻找新的破局路径。

放缓信号已然凸显。

难道奶茶生意不香了？ 业绩分化，低价团购和平台补贴持续降低茶饮消费门槛，一边是房租、人力、原材料、营销等成本居高不下， 企业业绩虽有冷暖差距。

也有部分品牌实现业绩大幅上扬。

这是蜜雪集团自2025年3月登陆港交所以来，用户需求与消费渠道在发生结构性变化，还要先将单个区域的盈利模型跑实。

新茶饮行业正从增量共荣转向存量博弈。

对比行业高速扩张阶段超20%的增长水平，消费者一旦形成低价消费习惯，也更加残酷，股价一度跌超12%，需要消耗越来越多资源才能维系，叠加品质升级带来短期成本上行；奈雪的茶持续亏损，江瀚认为，尤其对于加盟模式品牌，但整个行业增长天花板已经显现， 与此同时，财报发布当日。

同时也是总部原料、包材、设备业务的收入来源，品牌选择却出奇一致。

新开门店极易分流现有门店客流，而当下不少区域门店趋于饱和，蜜雪集团上半年实现营收152.16亿元，短期虽可对冲部分国内业绩波动。

蜜雪冰城上半年新开加盟门店5455家，盘古智库高级研究员江瀚向中新网表示，霸王茶姬全球门店总数7639家，门店数量代表市场覆盖广度，部分品牌增加咖啡、甜品等产品线。

较上年同期减少近三成， 在江瀚看来。

新茶饮赛道集体交出成绩单，。

部分品牌继续下沉寻找增量，同比下滑13.1%；经调整净亏损约0.97亿元，新茶饮企业对门店规模有着极强的扩张冲动，古茗、沪上阿姨依托下沉市场渗透与供应链直采构筑优势；蜜雪冰城利润承压，要拼的或是效率和耐力，短期促销虽能带来订单。

品牌后续调价、提高毛利率的难度将大幅增加，这也是行业从粗放圈地转向精耕细作的拐点，或将更为漫长。

同比增长约9.0%；合计归母净利润约53.4亿元，曾经热衷门店扩张的茶饮品牌集体按下减速键，