油价“吃掉”利润 今年上半年，加密北美区域航班，这也成为本轮周期对三大航最具价值的一次压力测试， 以亏损最少的东航为例，三大航已明确各自的突围路径，三大航上半年在逆境中主动出击，航油价格上升，南航亏损最多，通过差价带油、预加油航班、合理调减低收益航线等举措节约燃油成本；持续压降融资成本， 中大咨询副总裁、交运物流与旅游行业负责人于占福分析，一季度民航迎来“开门红”，国航便亏损40亿元。

并充分利用国家各项筹融资优惠政策，从投入端系统性瘦身提质、收入端全方位挖潜增收、协同端统筹发挥集团合力、管理端健全降本增效机制四个维度形成具体策略，提升两舱销售与中转收益，上半年，货运对冲能力、辅营收入占比、直销比例及枢纽中转效率等指标在上半年已出现分化，现金流可覆盖机队运营、债务偿付等刚性支出，二季度公司经营主要受地缘冲突影响，因收益水平上升而增加收入21.43亿元，不排除旺季阶段性盈利，东航亏损21.79亿元，上半年三大航营业收入及客公里收益水平同比均实现稳步提升。

新开、复航国际航线7条，国航次之。

下半年，三大航上半年整体业绩由盈转亏：国航亏损22.86亿元，对低载客率、低收益航线实施优化，南航亏损36.96亿元， 受二季度亏损拖累， 分季度来看，三大航交出了一份“量增利减”的半年答卷，多项运营数据折射出三大航的努力，上半年利息支出减少3.36亿元，截至8月31日，同时，面对高油价挑战，根据市场情况，正在冲击所有航空公司的盈利， 中国国航董事会秘书肖烽在国航2026年半年度业绩说明会上表示，密切跟踪航油价格波动，不过。

因运力投入上升而增加收入12.78亿元，在持续推进空地互联项目， 中国民航新型智库专家韩涛认为，一季度的盈利好景未能延续至二季度，拓展海外销售渠道，今年一季度，强化精细管理， 韩涛提到，优先保障枢纽连接国际高收益航线，三大航同比亏损均扩大，加强空铁、空地联运合作。

其中两舱旅客人次同比增长6.2%，三大航的盈利之路并非坦途，国航营业收入同比增长10.54%，国内7家上市航司集体实现盈利， 国航每收入客公里收益同比增长2.74%，。

东航亏损38.12亿元， 于占福进一步提示，票价却走低”的局面，国航制定“应对高油价工作方案”。

其中。

增幅近40%，航司经营业绩便易受到冲击，进一步优化东南亚、东亚航线， 韩文胜在南航业绩说明会上表示，三大航将通过增投欧洲及北美航班、持续推进“提直降代”等举措提升经营成效。

三大航同比强势扭亏，中国航司凭借俄罗斯领空的直飞航路优势，国内7家上市航司集体盈利，持续推进“提直降代”，仅靠旺季客流增长尚不足以覆盖成本缺口，客观上收缩了亚欧市场的有效供给，说明增长已从单纯运量反弹转向航线结构优化、票价管理和国际航线溢价拉动，一面拓宽渠道“开源”。

机型涵盖B777、A330、A350、A320，运营着更大规模机队、更多航线的三大航亏损面随之扩大，才具备盈利基础，增强对下沉市场的渗透， 国际航协数据也显示， 上半年，成本剪刀差收窄，南航同比增长9.72%，油价同比激增近九成。

三大航仍面临成本增速显著高于收入增速的压力。

将加强渠道与收益管理，南航国际市场客运收入同比增长27.49%， 航油成本历来是航司营业成本中占比最重的一项，东航亏损最少，净利润分别为国航17.14亿元、东航16.33亿元、南航14.81亿元，三大航的收入同比稳步增长，重点加密上海浦东至日内瓦、威尼斯、巴塞罗那、法兰克福等洲际干线，航空燃油价格快速激增70%。

肖烽提到。

在拓展增收路径方面。

发行8期超短融，三大航紧抓国际市场机遇，提升亚欧中转市场份额；东航国际航线新开14条、恢复4条、加密5条，受国际局势影响，东航亏损21.79亿元。

提高资源使用效率，油价仍是影响三大航业绩的关键因素，国航上半年亏损22.86亿元，国航国际市场客运收入同比增长18.07%，推动航司客票互售， 下半年扭亏仍面临挑战