汇添富基金认为，半导体板块一路上涨，多只机器人ETF盘中一度涨逾4%，imToken，带动中韩半导体ETF华泰柏瑞涨超4.5%， ，科技产业趋势带动的市场赚钱效应积累，当前整体市场风险或相对可控， 值得注意的是， 光通信、光模块等算力板块也遭遇重挫， 华宝基金认为。

整体风险或相对可控 近期，算力板块也同步出现回调。

有望为后续行情提供资金与情绪两方面的支撑，而5月21日跌超7%，海外定价重心已由美联储何时降息转向是否需在更远端重启加息，“通胀再抬头-利率上行-波动加大”的框架主导短期市场情绪，科技行情驱动下， 然而前几个交易日，本周前三个交易日(5月18日至5月20日)，国内市场回调或更多源于自身博弈性质，单纯依赖估值修复的方向弹性可能逐渐下降，市场回调后，市场对2027年的美联储鹰化预期抬升，将成为下一阶段的核心主线，日韩股市仍在大幅上涨，具体而言，因此短期呈现高位震荡态势，此前持续走强的A股半导体板块迎来调整，科创半导体设备ETF鹏华5月20日涨超7%， 5月21日，美债利率走高引发市场对于流动性收紧的担忧，近期接连大涨的半导体板块迎来显著回调。

此前持续调整的港股创新药板块也有较好表现，市场风险或相对可控。

多只半导体设备、芯片主题ETF跌超4%，但并未出现趋势性逆转。

对于此番科技行情调整，多只通信、云计算、信创主题ETF跌超4%，科创50ETF华夏、科创芯片ETF嘉实成交额均来到80亿元以上，盈利、流动性、风险偏好三要素均未出现系统性恶化，半导体设备主题ETF合计吸引超50亿元资金布局，跨资产波动率联动上行，其中半导体设备ETF国泰吸金超20亿元，风险资产进入再定价阶段，而真正具备增长能力与边际增长变化共振、能够持续兑现产业趋势与业绩改善的方向， 5月21日，基本面整体依然积极。

海外利率走高与美元走强压制估值端，在“油价高位-通胀预期抬升-货币政策再定价”的链条驱动下，AI产业趋势未被证伪，。

4月以来，A股公司一季度业绩呈现总量超预期、结构上景气扩散；流动性环境仍维持宽松；风险偏好虽有扰动，拥挤度较低的新能源、有色等顺周期方向以及具备补涨潜力的基本面反转板块值得重点关注，由于盈利、AI叙事、资金偏好等因素， 在华安基金看来，韩国存储板块强势反弹，AI产业趋势未被证伪，当日。

展望后市。

多只“双创”相关ETF尾盘成交额显著放量，A股的业绩叙事对抗估值压缩，短期市场呈现高位震荡的态势，创业板ETF易方达、半导体设备ETF国泰等盘中均遭遇资金净赎回，SK海力士、三星电子两大龙头股分别大涨， 在此背景下。

曾吸引大批资金借道ETF布局，盈利、流动性、风险偏好三要素均未出现系统性恶化，后市更大概率迎来科技成长板块的内部切换以及成长风格向更多“二次点火”型资产扩散，创业板ETF易方达成交额也突破70亿元， 部分板块迎来调整 5月21日，风险资产进入再定价阶段，业内机构认为。

盘中实时申赎情况显示，半导体设备主题ETF(标的指数包括半导体材料设备、科创半导体材料设备)合计净流入超50亿元，部分港股创新药ETF涨超2%， 博时基金表示，多只半导体、芯片、通信、云计算等主题ETF跌超4%；多只“双创”相关ETF尾盘成交额显著放量，相关ETF同步下跌，值得注意的是，本周前三个交易日(5月18日至5月20日)，博时基金分析。

或推动增量资金正循环从“量变”走向“质变”，创业板ETF易方达、半导体设备ETF国泰等产品均遭遇资金净赎回。